手续费、价差与滑点：一次往返的成本

一个策略的优势，按每笔交易零点几个百分点来算。交易成本也按同样的单位来算。所以信号相同的两个机器人，一个月下来结果可能差别很大；交易越频繁的策略，每笔要赚得更多才能打平。

挂单与吃单

交易所维护着一本订单簿：买单挂在价格下方，卖单挂在价格上方。和它成交有两种方式。

• 挂单方（Maker）下一个限价单，挂在订单簿上等待。它提供流动性，付较低的挂单费。
• 吃单方（Taker）立即和已经挂着的订单成交。市价单永远是吃单。它付较高的吃单费。

标准等级下，欧易现货挂单 0.08%、吃单 0.10%；永续合约挂单 0.02%、吃单 0.05%。如果你的交易量或持仓让你处于更好的等级，费率会更低。在币安，A9 检查过的账户上，代币化股票的挂单成交是零手续费；吃单费以你收到的资产扣除，或者在你选择的情况下用 BNB 扣除。

机器人付哪一种，取决于它怎么交易。A9 的网格在价格线上挂限价单，所以通常是挂单成交。信号类策略和轮次类策略在 K 线收盘时用市价单行动，所以每次入场和离场都付吃单费。A9 的回测按标准等级收费，从不用更优惠的等级，所以费率更低的账户，实际会比回测略好一点。

买卖价差

任何时刻，有人愿意买的最高价和有人愿意卖的最低价之间都有一段差距。市价买入付较高的那个，市价卖出拿到较低的那个，所以即使价格完全没动，市价完成一次往返也会亏掉这段价差。

比特币的价差通常只有万分之一或更小。在成交稀薄的代币化股票上，价差可能宽得多，尤其是在夜间和周末：股票本身休市，给代币报价的人更少。

滑点

滑点是策略预期的价格和实际成交价格之间的差。比最优报价更大的市价单，会吃到订单簿更深的几档。在深度好的市场上，小额订单几乎感觉不到；在稀薄的市场上，它可能比手续费还贵。最糟的是所有人同时行动的时刻，比如美股开盘后的最初几分钟，股票代币要一步重新定价到股票的开盘价附近。

有些代币非常稀薄。A9 在 2026 年 8 月测量时，XMSFT-USDT 15 分钟 K 线的成交额中位数约为 10 USDT，44% 的 K 线完全没有成交。XMSTR-USDT 现货每根 K 线约成交 32,000 USDT，而 MSTR 永续合约约为 162,000。入选名单在每个结果旁标出容量，即典型 K 线成交额的十分之一，因为超过这个规模，订单就开始推动它所参照的价格，而回测看不到这一点。

一次往返的账

一次往返就是一买一卖。把它的成本加起来，和策略预期从中赚到的比一比。以 1.5% 的网格间距为例，这是在正负 15% 区间里分 20 格的默认间距：

• 用挂单、按标准挂单费率，两边各 0.08%，共 0.16%。网格留下约 1.34%。
• 用市价单、按吃单费率，再加上一个示例性的 0.3% 价差和滑点（稀薄代币上），成本达到 0.5%，只剩约 1.0%，少了三分之一。

如果间距只有 0.5%，同样的成本会吃掉大部分差价。所以网格的每格应当是往返成本的好几倍；而瞄准小波动的策略，比如间距 0.61% 的反马丁格尔，对手续费等级格外敏感。

其他成本

• 永续合约的资金费。在永续合约上持仓，会在固定时刻支付或收取资金费。A9 的回测不计入它。
• 平台费。A9 从每个机器人的已实现利润中收取一部分：散户 30%、主力 25%、重仓 20%、巨鲸 10%，只对超过该机器人此前最高点的利润收取。它是利润的一部分，所以永远不会把一笔赚钱的交易变成亏钱，但确实会减少赚钱的策略最终留下的部分。
• 提币和转账手续费：你把资金转到交易所给机器人用的时候产生。

怎样压低成本

• 在可以选择的地方，优先用挂单的策略；间距太接近往返成本的，就把它放宽。
• 在稀薄的代币上，仓位要远低于入选名单上标出的容量。
• 对平均每笔收益比手续费大不了多少的策略保持警惕；回测已经按标准费率扣过手续费，确认扣费后的平均每笔收益仍然明显为正。
• 把股票代币的美股开盘时刻，当作用市价交易代价很高的时刻。