市场状态：效率比、恐惧贪婪指数与 VIX

市场状态，是一段价格的性格：有趋势还是震荡，平静还是剧烈。策略为某一种性格而设计，也会被另一种性格所伤。网格在区间里赚钱，在单边下跌中受伤；突破策略在趋势里赚钱，在震荡中失血。没有人能提前知道下一种状态是什么，但有些读数能很好地描述当前的状态，其中几个已经接进了 A9 的机器人。

效率比

效率比（ER）只问一个问题：价格的移动里，有多少真的走到了某个地方？它用一个窗口内的净变动，除以途中走过的总距离（每一次来回都算进去）。

• 一条直线是 1。
• 上下游走、最后回到原点的路径，接近 0。
• 同样的净变动、绕来绕去走到的，介于两者之间：路径长度是净变动四倍的，得 0.25。

和均线交叉不同，它不需要等均线追上来。它直接测量路径本身，而这正是网格最怕的东西。

网格的方向闸门

在 A9 上新建的网格带有一个基于效率比的闸门。它每 15 分钟测一次最近两小时（八个 15 分钟区块）的效率比。

• 价格下跌时，比值超过 0.5，网格不再挂新的买单。卖单继续挂着，随时可以离场。
• 价格上涨时，比值超过 0.5，它暂停卖出，让一段直线上涨整体卖在更高处，而不是一格一格卖掉。买单继续挂着。
• 只有比值回落到 0.4 以下，暂停才会解除。这段间隔避免比值在 0.5 附近徘徊时，机器人每 15 分钟开关一次。

在 2026 年 8 月 17 日和 18 日 XSOXL 的一次急跌中，两小时效率比在跌幅完成约 8% 时就第一次拦下了买单。它所取代的 4 小时线 12/26 均线交叉，要到跌幅完成 92% 时才第一次拦截，之后还在反弹中一直拦着，而那正是网格最想买的时候。

新建的网格还会在同一侧连续成交三次后锁住这一侧，直到价格反向走回一格。成交比两小时的窗口更早看出单边行情。这些都是表单的默认值，可以在机器人上修改或关闭。

恐惧贪婪指数

加密货币恐惧贪婪指数，把波动率、动量和成交量等指标合成一个数字，从 0（极度恐惧）到 100（极度贪婪）。A9 每 15 分钟从 CoinMarketCap 读取一次，另有备用来源。

加密货币机器人可以带一个恐惧贪婪下限。指数低于它时，机器人不开新的买单；离场从不被拦截，因为困住仓位的闸门比没有闸门更糟。下限 20 对应极度恐惧。在马丁格尔上，这个下限阻止新的一轮开始，但从不拦截正在进行的那一轮的加仓，因为拒绝那笔能拉低平均成本的买入，只会让一轮坏行情更坏。如果读不到指数，闸门保持打开，而不是把机器人困住。股票机器人完全不用它：加密货币的情绪说明不了一只股票。

VIX，以及闸门为什么被移除

VIX 是期权市场预期的标普 500 未来一个月的波动率。A9 把它显示为：15 以下平静，20 以下正常，30 以下偏高，30 起为高度恐慌。截至 2026 年 8 月的十年里，它的中位数约为 17。

2026 年 8 月之前，A9 的股票机器人在 VIX 高于 35 时拒绝新的买单。这个闸门在 2026 年 8 月 18 日被移除，原因值得了解，如果你自己也看 VIX 的话：

• 它很少触发。十年里，VIX 收盘高于 35 的交易日只占 2.43%，从 2025 年 4 月到移除时一次也没有。
• 真触发时，它分不清一次惊吓和一次崩盘。典型的一段只持续两个交易日，最长的持续了 36 个。
• 对所有股票机器人用同一个数字，服务不了相反的策略：网格和突破策略对高波动的需求正好相反。

取代它的是网格的方向闸门，因为它读的是每个机器人自己标的的价格。VIX 作为一个读数，仍然留在 A9 上。

技术面评级

每只股票的行情页都有一个评级，从强烈卖出到强烈买入。它统计日线上的读数：价格相对十二条均线（简单和指数均线，从 5 日到 200 日），以及 RSI(14) 和 MACD。每一项投票看涨、看跌或中性，票数的差决定评级。A9 把它对应到策略标签：买入偏向趋势策略，中性偏向震荡策略，卖出偏向定投类策略。它描述的是最近的过去，没有作为信号检验过；它是挑选的起点，不是预测。

怎样使用这些读数

• 选一个你能忍受其弱势行情的策略，而不是一个需要你预测下一种行情的策略。
• 让机器人自带的闸门去做它们被设计来做的状态切换，并在机器人页面上查看它们的状态。
• 暂停机器人，适用于行情已经超出策略设计范围的时候，比如网格的区间被一段垂直行情击穿。它不适合用来择时：错过一段行情后再恢复，入场点通常比机器人自己会选的更差。