马丁格尔：为什么胜率高，什么时候会伤人

马丁格尔是交易里最古老的想法：价格下跌就多买一些，平均成本随之降低，只要小幅反弹就能回本盈利。A9 的马丁格尔机器人正是这样做的：现货、只做多、按轮次运行。

一轮是怎么跑的

1. 机器人先买入首单，金额由你决定。
2. 价格每比上一次买入再跌一个设定的幅度，就再买一次，而且每一笔都比上一笔大（默认 1.6 倍）。
3. 价格涨到全部持仓平均成本之上设定的止盈幅度时，这一轮结束，开始新的一轮。

默认设置下，第一档间距是 7%，之后每一档放宽 1.5 倍：7%、10.5%、15.75%、23.6%、35.4%。首单之后还有五次加仓，最后一档在首单价格之下约 65%。止盈设在平均成本之上 3%。

为什么胜率高

平均成本随每次买入下降，所以机器人不需要价格回到起点。加了两三档之后，一个不大的反弹就够它盈利平仓。在跌了又回来的行情里，大多数轮次都这样结束，常常一两天之内。马丁格尔的回测通常会显示，大部分平仓都高于成本。

这个数字是真的，也正是陷阱所在。高胜率说明它赢得有多频繁，却说明不了没赢的时候会亏多少。

卡住的那一轮

失败的情形是一段不回头的趋势。每一档都比上一档大，所以到了阶梯底部，这一轮的大部分资金都花在了最低的价位附近。默认设置下，阶梯全部成交时总共花掉约首单的 26 倍。如果价格跌到最后一档，平均成本仍比它高约 40%，价格要从那里回升约 45%，这一轮才能平仓。

在那之前，机器人持有一大笔浮亏的仓位，也没有更多档位可买。如果价格一直不回来，或者你在底部停掉机器人卖出，这笔亏损就成了真的。

设好上限

有三项设置决定机器人能跌多深、能花多少钱。

• 首单。一切按它放大。A9 用整条阶梯、而不只是首单，去对照你套餐的实盘额度，所以 10 USDT 的首单会按约 260 USDT 来核算。
• 加仓次数和倍数。档位越多、倍数越大，回调后平仓越快，整条阶梯也贵得多。
• 间距和间距放宽。间距越宽，同样的档位能接得越深。实测放宽间距能显著降低最大回撤，所以它默认开启。

恐惧贪婪闸门开启时，市场处于极度恐惧期间不会开始新的一轮。它从不拦截正在进行的那一轮的加仓，因为拒绝那笔能拉低平均成本的买入，只会让一轮坏行情更坏。

为什么要盯着回撤

看马丁格尔，先看最大回撤，再看收益和胜率。回撤是回测期间账户价值从高点下跌的最大幅度，对这个策略来说，卡住的那一轮就体现在这里。问问自己：如果是真金白银，你能不能在这个数字里坐上几周，而不在底部把机器人停掉？如果不能，就把首单调小、减少档位，或者换一个策略。